Página 32 de Artículos sobre materias primas

En los últimos meses de 2009 la cebada se mostraba como el cereal más débil, hecho que se ha constatado. Han ocurrido dos cosas: la primera que la cebada bajó los 3-5 €/Tm que limitaban su consumo, y sobretodo, que se ha podido ofertar cebada en los puertos con tonelajes importantes, lo que ha hecho desaparecer los cortos de trigo que habían en el mercado.

Como continuación de mi anterior comentario, intentaremos resumir lo que ha ocurrido con los cereales este año que acabamos de cerrar. Nos centraremos en el trigo, porque, por segundo año consecutivo, es el cereal que marca todo lo demás, incluido el maíz.

Hasta que no llegue la nueva cosecha sudamericana (en abril/mayo) el mercado seguirá como hasta ahora con precios alrededor de los 300 €/TM, por la que yo aconsejaría cubrir posiciones en enero/febrero/marzo sobre los 285/290 €/TM, niveles que ya ha tocado algunas veces.

Nuestro mercado tiene una característica que lo hace diferente a otros mercados de commodities (como el petróleo o los minerales) o incluso de la Bolsa, esa característica se llama cosecha, y hace que cada año y en diferentes épocas (al tratarse de diferentes productos y zonas climatológicamente muy diferentes) estemos todos pendientes de las siembras, de las bonanzas climatológicas y de las lluvias por zonas, cantidades y momentos más o menos oportunos.

Por una vez, y sin que sirva de precedente, los mercados se han tomado un respiro y están en una cierta agonía esperando acontecimientos.

El trigo en los dos meses largos que han transcurrido desde mi último artículo ha hecho de todo, lo dejamos en 140 €/Tm, llegó a los 170-160 €/Tm según posiciones y actualmente está entre 140-136 €/Tm (también según posiciones y puertos). ¿Qué ha pasado? Nada, hemos estado pendientes de las previsiones de cosechas y de los movimientos especulativos que estas mismas han generado. ¿Y el futuro?

Empezaré por la soja, como dije el nivel de 300€/Tm fue roto y llegó a los 265-270€/Tm, pero allí se frenó y desde entonces sólo ha tenido una dirección, la de subir. ¿Por qué? Pues han influido diferentes factores, en primer lugar los líos en Argentina entre gobierno y agricultores, la subida de fletes, las previsiones de cosecha en Sudamérica (sobre todo Argentina) cada vez peores, la actividad en Chicago de los especuladores (apoyados en todos los factores que he enumerado) y en las noticias menos malas de Asia (avaladas por importantes compras por parte de China).

Los cereales, como ya avancé en mi anterior informe, han remontado el vuelo, bajo la estela del trigo que ha subido unos 25 €/Tm; el maíz también ha recuperado lo mismo y la cebada, sin tener en cuenta los stocks y a la espera de cómo vendrá la nueva cosecha, se ha sumado a la subida.

Tanto los compradores como los vendedores son conscientes que los precios del cereal en general si no han tocado límites, poco les puede faltar. A pesar de ello y ante las incógnitas de volumen de producción para el año próximo, o lo que es lo mismo, la reducción de cabaña que en el caso del ternero y del cerdo ibérico ya es evidente, el comprador sigue siendo muy prudente a la hora de efectuar operaciones a futuro.

Se me pide que comente los mercados de cereales, suerte que no debo hablar de precios….sino de tendencias. Hace un año el panorama era el siguiente: malas cosechas, previsión de stocks de final de campaña históricamente bajos, consumos récord vía piensos, biodiesel, etanol; sensación de riqueza infinita y especuladores y fondos desbocados y con liquidez para invertir.

Un tema de vital importancia en el coste final de las materias primas aunque poco conocido: los fletes

Stocks de grano La gráfica muestra los stocks mundiales de grano los últimos 10 años. Los stocks han disminuido dramáticamente en los últimos ocho años y se encuentran en su punto más bajo.

Además de la creciente demanda para el consumo humano y la producción ganadera, hay una serie de novedades en la legislación mundial que están aumentando la demanda de materias primas para la producción energética.

En 2007 China empezó a centrarse en el uso de la mandioca y las patatas dulces como materias primas para incrementar su producción de etanol. El mayor productor de biodiesel es la Unión Europea y el aceite de colza la principal materia prima.

En estos momentos la gran pregunta es: ¿volverán los precios a los valores anteriores?