Caída generalizada de los precios de las materias primas

Cereales

El pasado 30 de junio, el USDA publicaba su informe sobre las intenciones de siembra y los inventarios finales en los EEUU. Tal y como se refleja en la tabla 1, para el maíz y las habas de soja, se estima que las superficies de siembra sean menores a las esperadas, mientras que la superficie de trigo total se recupera, a excepción del trigo de invierno.
Se prevén unos mayores inventarios de maíz, habas de soja y trigo.

Tabla 1. Intenciones de siembra e inventarios finales en los EEUU (fuente: USDA 30/06/2022)

	Inventarios trimestrales USDA (billones de bushels)
	USDA junio 2022	Estimado promedio	USDA marzo 2022
Maíz	4.346	4.343	7.850
Habas de soja	0.971	0.965	1.931
Trigo	0.660	0.653	1.025

	Intenciones de siembra 2022 USDA (millones de acres)
	USDA junio 2022	Estimado promedio	USDA marzo 2022
Maíz	89.921	89.961	89.490
Habas de soja	88.325	90.466	90.955
Trigo total	47.092	47.017	47.351
Trigo de invierno	34.006	34.303	34.263
Otros trigos	11.110	10.844	11.200
Trigo duro	1.976	1.839	1.915

Sigue el conflicto armado entre Rusia y Ucrania, provocando una gran volatilidad en el mercado, con unos precios que siguen siendo elevados, a pesar de la bajada de este último mes, y la reducción del consumo de los cereales.

En Francia, las condiciones excepcionalmente calurosas y secas han afectado negativamente a los cultivos de invierno.

Tabla 1. Condiciones de cultivo en Francia a 27 de junio del 2022 (fuente: FranceAgriMer 01/07/2022)

	Condiciones de los cultivos en Francia
	Buena + Muy buena (semana 25 de 2022)	Buena + Muy buena (semana 25 de 2021)
Trigo blando	64 %	79 %
Cebada de invierno	62 %	74 %
Trigo duro	56 %	67 %
Cebada de primavera	52 %	83 %
Maíz	83 %	89 %

En junio, el precio del petróleo se ha debilitado, debido a la alta inflación, las políticas sobre los biocombustibles y los rumores de una recesión económica tras la subida de los tipos de interés por parte de la FED y el BCE (gráfico 1).

En el informe de junio, el USDA (tabla 2), para la campaña 2022/23, reduce la producción mundial de trigo en 1.4 Mt a 773.4 Mt, 5.6 Mt bajo el 21/22, principalmente por la caída en Ucrania (-11.5Mt), Australia (-6.3 Mt), Argentina (-2.2 Mt) y la UE (-1.7 Mt), mientras que se recupera en los EEUU (+2.5 Mt), Rusia (+5.8 Mt) y Canadá (+11.4 Mt).

Y aumenta la producción mundial del maíz, para el 2022/23, en 5.1 Mt hasta los 1185.8 Mt, 30.3 Mt menos en un año, por la bajada en Ucrania (-17.1 Mt) y en los EEUU (-16.6 Mt), mientras que sube en Argentina (+2 Mt) y Brasil (+10 Mt).

Tabla 2. Previsión del USDA de junio 2022 de la producción de cereales y variación respecto a la previsión de mayo 2022 (Mt).

	2020/2021		2021/2022
Producción mundial (Mt)
Trigo	779.3	0.3	773.4	1.4
Maíz	1216.1	0.5	1185.8	5.1
Producción europea (Mt)
Trigo	152.4	0.0	150.7	0.2
Maíz	70.5	0.0	68.3	0.0

Según el USDA, en 2021/22 la cosecha mundial de trigo cae en 300 mil t a 779 Mt, 3.3 Mt por encima del 20/21. Y el maíz sube en 500 mil t, hasta los 1216,1 Mt, destacando que las importaciones se mantienen en la UE en 16 Mt y en China en 23 Mt.

Tal como muestra el gráfico 3, este mes la Comisión Europea, para la campaña 2022/23, reduce la producción de trigo blando en 5,4 Mt a 125 Mt, la del maíz en 800 mil t a 71.7 Mt y la de la cebada en 100 mil t a 52.2 Mt, todas por debajo de los niveles de producción de este año, a excepción de la cebada. Para la campaña 2021/22, prevé que la producción de trigo blando siga estable en 130.1 Mt (11.8 Mt por encima de este año) y la de la cebada en 52 Mt (quedando 2 Mt por debajo del 20/21), mientras que la del maíz aumenta en 300 mil t hasta los 72.7 Mt (4.7 Mt sobre el 2020/21).

Si miramos los diferenciales de precios, podemos ver que el maíz se sitúa
sobre los 372€/t (8 euros menos desde mayo) para el disponible en el puerto de Tarragona, el trigo sobre los 390 €/t para el disponible en el puerto de Tarragona (30 euros bajo el nivel del mes pasado) y la cebada destino Lleida en unos 355€/t (30 euros menos en un mes, con la presión de la nueva cosecha y 25 euros por debajo del nivel del maíz destino Lleida). La caída de los precios de los cereales se da por la liquidación de las posiciones largas de los fondos, ante el temor de una recesión económica en otoño, junto a la presión de la nueva cosecha, aunque sigue habiendo poco interés por parte de los compradores.

El precio del trigo nacional se sitúa al mismo nivel del puerto, con el francés 4 euros por debajo, a 386 €/t, con el inicio de la nueva cosecha a nivel nacional mientras que el maíz nacional se encuentra 8 euros sobre el del de puerto y 3 €/t por encima del francés.

Oleaginosas

El precio de la harina de soya disminuye 4 €/t, a 528 €/t, el precio de la harina de girasol 30 €/t hasta los 375 €/t, a pesar de estar en el contexto actual de crisis, y siendo Ucrania el principal productor de girasol a nivel mundial, mientras que seguimos sin oferta de harina de colza, por falta de disponibilidad.

Durante este mes de junio, el precio del aceite de palma pierde con firmeza 292 €/t, el del aceite de soya 207 €/t y la grasa animal 55 €/t (aunque sigue habiendo poca disponibilidad), esta caída de precios se da por la bajada de los futuros por la liquidación del oilshare y la liquidación de las posiciones de los fondos.

Cambio euro / dólar

Durante el mes de junio, el euro se debilita frente al dólar (gráfico 4).

Este mes el eurodólar ha caído en un 3%, tras los anuncios de la FED de una subida de los tipos de interés en 75 puntos básicos, el mayor aumento de los últimos 30 años, y del BCE apoyando una revisión al alza de 25 puntos en julio, la primera revisión al alza de los últimos 11 años. Este último punto ha contenido la caída del euro frente al dólar.

Durante este próximo mes de julio, deberemos de seguir pendientes del COVID-19, el conflicto bélico entre Rusia y Ucrania, y de si finalmente abren los corredores humanitarios para la exportación de los cereales desde los puertos de Ucrania, de la evolución de los precios del petróleo, la energía y de la inflación, si sigue la liquidación de las posiciones de los fondos por el temor a una recesión económica y del próximo reporte del USDA del 12 de julio y sus ajustes.