¿Que pasará en 2010?

Aprovechando que estamos finalizando el año 2009, me gustaría hacer un pequeño resumen de lo ocurrido en el mercado durante el mismo.

Empezaremos por el complejo de la soja, ya que es el referente de todas las proteínas. Ha sido un año complejo y difícil por diferentes motivos:

1) Empezamos el año con precios anormalmente altos, lo cual hizo que los compradores buscasen productos alternativos y aprovechando los precios baratos de la lisina, han estado todo el año aumentando el consumo de colza 00 y girasol en contra de la soja, consiguiendo reducir la dependencia de la misma en un 30% de media. Según el tipo de pienso la reducción ha llegado al 50%, a ello hay que añadir la bajada de consumo, que en algunas zonas de España, han sido significativas. Todo ello hizo creer que tarde o temprano el mercado cedería ya que lo expuesto, en mayor o menor medida, ha ocurrido en la Europa de los 27. La reacción a esa sensación es que las compras en su mayoría han sido a corto plazo, causando más tensión al mercado.

2) En España, creo que es el único caso si no en el mundo sí en Europa, tenemos ocho operadores de soja (dos extractores y seis importadores). Esto, junto a la bajada de consumo arriba mencionada, provocó en su momento una guerra incruenta pero casi fraticida, llegándose a operar bases entre -5 hasta -11€ hasta fin de año.

3) Los mismos operadores llegaron a esos niveles en base a unas previsiones que no tan solo no se han cumplido, sino que han ido al revés: durante todo el año las bases han estado positivas y no poco, el precio medio puede situarse entre +20 y +30 €, — Uds. mismos calculen las pérdidas.

4) Lo único que han hecho los fletes durante todo el año ha sido subir, de manera moderada, y en muchos momentos casi imperceptible, lo cual ha complicado más los márgenes, y así mismo los costos.

5) Los futuros de Chicago han ido cediendo, menos de lo esperado y con movimientos erráticos, lo cual ha complicado aún más si cabe la toma de decisiones tanto por parte de los compradores como de los vendedores. El porqué del movimiento de los futuros, se ha debido básicamente a tres factores:

a) Los pulsos que ha mantenido el gobierno argentino contra los agricultores.

b) Los países emergentes, encabezados por China, con unas compras constantes y no del todo previstas.

c) La climatología, sobre todo en Argentina, que durante meses y debido a la falta de lluvias hacia preveer una peor cosecha. Un inciso: actualmente se prevé una cosecha de 20 millones más que el anterior, gracias a las lluvias que por fin llegaron y de manera abundante, cosas de la climatología.

Todo ello, junto a las incertidumbres que existen en otros mercados y la necesidad de ganar dinero de una manera rápida y entre comillas segura, ha propiciado que los fondos especuladores hayan estado más activos y encabezados por una China siempre en alza. No hay que olvidar que China este año ha batido récords sobre todo en stocks con 20 millones de toneladas.

Resumiendo lo que decíamos al principio, un año complejo y difícil. El comprador ha podido sustituir una parte importante de la soja por otras fuentes de proteína y ha podido compensar con los cereales (que se han comportado de manera más lógica y con precios razonables, algunas veces incluso por debajo del costo) el aumento de precio de la susodicha proteína. En cambio el vendedor, o mejor dicho algunos de los operadores, han perdido algunos millones de euros por el camino, provocando por primera vez el cese de los responsables de la soja en dos casos, y el reajuste de los respectivos departamentos.

Bien, eso es lo que ha pasado durante el año en curso en el mundo de la soja y la parte divertida es: ¿Que pasará el próximo año?

Bien, antes de hacer predicciones, lo que hay que tener claro, es que nadie sabe a ciencia cierta lo que va a ocurrir (ya que si lo supiera no haría predicciones y se dedicaría a forrarse). Una vez aclarado el tema según mi entender, y este año no he acertado demasiado, es que hasta que no llegue la nueva cosecha sudamericana (en abril/mayo) el mercado seguirá como hasta ahora con precios alrededor de los 300 €/TM, por la que yo aconsejaría cubrir posiciones en enero/febrero/marzo sobre los 285/290 €/TM, niveles que ya ha tocado algunas veces. Respecto a las bases, entiendo que este año que empezamos nadie debe esperar los regalos del año pasado, ya que han salido muy caros, y entiendo que se tienen que situar alrededor de 0 € para la posición abril o mayo/diciembre. Si hablamos de precio hecho, tenemos que suponer que la soja de mayo/diciembre del 2010 será sensiblemente más barata que este año, siempre que se cumplan las perspectivas de cosecha en sudamérica, que son excelentes.

Por cierto se vuelve a hablar de la posibilidad de regular la operatividad de los fondos de inversión (especuladores) en los mercados de materias primas. Cuando suceda, si sucede, afectará de manera directa a las predicciones sobre los cereales, intentaré hacer lo mismo en mi próximo articulo.