Una campaña al rojo vivo

A veces uno se acuesta con una duda y se despierta con cinco. Esto es lo que ahora ocurre en el mercado.

Decíamos que nos parecía que se habían terminado las noticias alcistas, pues no. Por un lado Bruselas no aceptaba la reducción del levy de 12 €/Tm para la importación de trigo de terceros países. Por otro comenzaron las revueltas en el Norte de África, ¿el detonante?: la subida del precio de los productos básicos. Todo ello ha llevado al trigo hasta los 268-272 €/Tm para una posición abril / mayo 2011.

Y con este panorama ¿qué podemos esperar? Hoy por hoy, la bajada que podíamos prever aprovechando la inactividad de China (debido a la celebración del año nuevo lunar) ha quedado un poco descafeinada.

Como elementos bajistas tenemos:
- Los puertos siguen largos de mercancía y con ganas de realizar ventas de entregas inmediatas. La irrupción del sorgo (sobretodo origen USA) a precios competitivos contra el trigo, no tanto contra el maíz.

- El mercado nacional y a ratos el francés con ganas de realizar operaciones de lo poco o mucho que pueda quedar (dependiendo de las fuentes consultadas), sobretodo si el cobro es seguro. Por cierto, es curioso que se pueda tener una idea general sobre las producciones o stocks finales a nivel mundial, pero parezca imposible saber a día de hoy de las existencias que quedan a nivel nacional de cebada o trigo. Las expectativas van desde que no queda nada de nada hasta que llegaremos más o menos a nueva cosecha sin problemas. Pero sin cifras, todo a ojo de buen cubero. Si el resto lo calculamos igual… que Dios nos coja confesados.

- Los fletes siguen estando a precios competitivos (baratos).

- Para la próxima cosecha se prevé un aumento de la producción de maíz de 73 millones de Tm contra un incremento del consumo de 17 millones de Tm. En cuanto al trigo el aumento de producción previsto es de 25 millones Tm contra un aumento de consumo de 9 millones de Tm, pero estos son datos de las cosechas de 2011-2012 y antes tendremos que llegar a estas fechas.

Como elementos alcistas:
- Las coberturas con suerte llegan a marzo/2011 y las nuevas cosechas son a partir de julio.

- En los puertos, pese a tener mercancía, cuando haya que reponerla el precio será sensiblemente más alto.

- A nivel mundial y aprovechando las noticias de revueltas y otras, todas ellas alcistas, y sobretodo apoyados por la subida del petróleo, los fondos están jugando fuerte.

Todo esto nos lleva a pensar que los precios seguirán más o menos estables por
lo menos las próximas semanas, y después dependerá si pesan más los stocks de fin de campaña (más bien escasos) o las previsiones de nueva cosecha más o menos buenas.

En cuanto a la soja, ¿qué podemos decir que no se haya dicho ya? Las coberturas siguen siendo cortas, para más inri, para la próxima cosecha se prevé un aumento de 6 millones de Tm de habas pero un aumento de consumo de 14 millones de Tm. Las cosas no pintan bien. A pesar de todo, personalmente sigo siendo bajista, por lo menos en harina, sea vía fletes, dólar o lo que sea, básicamente porque con los precios actuales de los aceites, la molturación va a tope, por lo que la oferta de harina es escasa y la esperanza es que nos acercamos a las cosechas y demás.

Jordi Beascoechea Subministradora de Cereals SL