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Este dato permite poner un poco de perspectiva en esta vorágine de volatilidad y ciclotimia en la que se han sumergido los mercados. Avanzábamos a principios de año que, este 2025 iba a ser un año en el que el mercado se moviera a golpe de tweet, pues otra vez tenemos a todo el mercado pendiente de los 280 caracteres publicados en la red social X por el Presidente Trump.
Vamos a coger un poco de perspectiva con dos gráficos. En el primero, la evolución de los futuros del maíz en el mercado de Chicago. La flecha roja señala la toma de posesión de Trump el pasado 20 de enero.
Como podemos ver, durante las primeras semanas del gobierno, el mercado de futuros continuó con la tendencia alcista que ya venía desarrollando los últimos meses. De pronto, el inicio de la guerra comercial y la imposición de aranceles empezó a generar miedo en el mercado motivando liquidaciones de fondos que hicieron bajar la cotización.
Por otro lado, vamos a ver la evolución del par eurodólar.
En esta segunda gráfica podemos ver la evolución del eurodólar. La primera flecha roja corresponde a la fecha de las elecciones en USA, el pasado 05 de noviembre de 2024. Como vemos, el euro continuaba con la tendencia a la baja contra el billete verde. La segunda flecha roja corresponde a la toma de posesión de Trump, y como podemos ver, a partir de la publicación de diversos tweets, anunciando la imposición de aranceles, el dólar ha ido devaluándose de manera importante. Los aranceles se han anunciado, pausado, vuelto a poner… tanto a productos canadienses y mexicanos, como a europeos o chinos.
Para aclarar, un poco de teoría macroeconómica: la imposición de aranceles a corto plazo genera un aumento de precios (inflación), la industria local tiene que comprar productos más caros (debido al costo del arancel) o menos eficientes (los locales que hasta hace poco eran más caros) para poder continuar con su producción. En definitiva, es un costo para el consumidor final. Por otro lado, las políticas proteccionistas devalúan las divisas. La idea que subyace es que, esa devaluación a largo plazo, favorezca la industrialización y producción local (Estados Unidos en el caso que nos ocupa) lo que acabe paliando los efectos negativos de los aranceles. A corto plazo, por el momento, podemos afirmar que la incertidumbre y el miedo se han llevado por delante buena parte de las subidas del año pasado, en índices como el S&P500 o el NASDAQ.
Aun así, continuamos con muchas incógnitas en el horizonte. Casi al momento de enviar este artículo se están desarrollando “conversaciones de paz” bajo el amparo de Arabia Saudita para poner fin a la guerra entre Rusia y Ucrania. En definitiva, este año ha empezado movidito y parece que será la tónica de los próximos meses. ¡Habrá que coger fuerzas para poder lidiar con las noticias del día a día! Como recordatorio, hoy estamos a “solo” el día 70 del año 2025.
