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La Unión Europea, con tal de intentar dar una respuesta unitaria y que cada país miembro no legislara por libre, prohibió de manera temporal la permanencia, compra para consumo interno y almacenamiento de trigo, maíz, colza y girasol procedentes de Ucrania en los países limítrofes (Polonia, Hungría, Eslovaquia, Rumanía y Bulgaria. Sin embargo, se permitió su tránsito por estos países hacia otros estados miembros de la UE. Con esta prohibición por un lado querían calmar a los países afectados de la sobreoferta ucraniana a precios más baratos y que esta provocara bajadas de los precios locales con la consiguiente pérdida de poder adquisitivo de los agricultores, y por otro lado garantizar la oferta de cereales ucranianos a países con alta demanda, así como contentar a Ucrania, que tiene necesidad de poder exportar cereales.
Debido a la falta de acuerdo entre Rusia y Ucrania para volver a poder exportar cereales por el Mar Negro (el llamado “corredor” ), así como las complicaciones logísticas para las cargas en el Danubio y el bombardeo de las instalaciones por parte de Rusia, el transporte terrestre se convierte en prioritario para Ucrania para poder exportar el cereal. Ucrania se ha comprometido a tomar las medidas pertinentes para no provocar distorsiones de precios en los países de la UE, aunque no nos engañemos, es muy complicado que lo consiga.
Es un tema delicado y los países implicados habían pedido una prórroga hasta finales de año. En Polonia hay elecciones en octubre/23 y el descontento de los agricultores es una arma arrojadiza para conseguir votos. Así que, como ya amenazó el ministro polaco de Agricultura, no debemos descartar que Polonia, o incluso Hungría, legislen restricciones por su cuenta.
La oferta ucraniana está siendo clave para países como España, para el abastecimiento de cereales a precios muy competitivos, pero está siendo un gran reto para los operadores la búsqueda de alternativas para poder exportarlos de Ucrania. Lo que si creemos firmemente es que Ucrania está demostrando gran resiliencia, que la necesidad apremia y que buscará todas las maneras para poder exportar sus cereales.
¿Cómo afecta la subida de tipos de interés a los precios de las materias primas?
La subida de tipos está afectando de lleno a la economía en general y a nuestro sector en particular. El BCE subió los tipos de interés hasta el 4,5 % la semana pasada, a efectos de intentar mitigar la curva inflacionaria. El aumento del precio del dinero (encarecimiento de crédito) continua en Europa, de la misma manera todos los agentes del mercado están pendientes de la decisión que tomará esta semana la FED en Estados Unidos. Esta subida de tipos no solo afecta al par euro/dólar (que también!) sino que tiene efectos en la compra de materias primas. Para empezar, pensemos en cualquier compañía que comercializa materias primas, obviamente debe dar un resultado positivo a sus accionistas, que invierten en ella esperando un rédito económico. Si la alternativa son letras, fondos o demás a menos del 1% como hace unos años, es más sencillo que presten dinero esperando rendimientos más bajos. ¿Cuándo empezamos a tener un problema? Cuando la compañía necesita poder rentabilizar un 7 o un 8% el dinero para poder dar un porcentaje a sus accionistas, ya que tiene que competir con letras o depósitos bancarios a tipos más altos.
Esto encarece de manera notable el almacenar mercancía en los puertos. Pongamos por ejemplo un barco de 30.000 TM de maíz, vamos a simplificar los números para que se entienda más fácilmente, digamos que se ha comprado a 235€/TM ex atore Tarragona (una vez descargado y despachado). En total estamos hablando de 7.050.000€ que esa empresa debe desembolsar por la totalidad de la mercancía, entregar a los clientes y financiarla. Si esa mercancía la vende durante septiembre/octubre de este año por ejemplo, antes podrá cobrar de sus clientes. Si en cambio esa mercancía es para entregas de septiembre a marzo/2024 por ejemplo, parte de ella no se cobrará (se tendrá el retorno) hasta marzo/24 o incluso abril/24.
Vamos a poner por ejemplo el trigo en Tarragona. Ayer mismo el precio del trigo en Tarragona para una entrega octubre podríamos encontrar alrededor de 240€/TM, en cambio para una entrega enero/mayo el precio se situaba alrededor de 250€/TM. El “carry” o coste mensual de una entrega “disponible” a una entrega enero/mayo está alrededor de 10€/TM. Hace unos años, allá en plena pandemia en 2020 se podía comprar maíz para 2021 a 172€/TM cuando el disponible continuaba alrededor de 170€/TM, es decir el mismo precio sin apenas carry o con muy poco.
En general la subida de tipos de interés está desincentivando la compra ya no a largo plazo sino a medio plazo, al aplicar carrys que los potenciales compradores encuentran demasiado caros ya que al acercarse la entrega por propio efecto de los tipos de interés se van minimizando. ¿Cuál es el problema? Que en general las compras se hacen a corto plazo.
