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Tengo que confesar que he escrito y reescrito este comentario por lo menos tres veces. Con el inicio del verano hemos sufrido un calentón en el mercado que ha hecho subir los precios alrededor de 20 €/Tm (el informe de stocks y siembra del día 30 de junio dio la puntada final). La pregunta que se hace todo el mundo: ¿qué ha pasado?? ¡¡Con lo bien que estábamos!! Llevábamos bastantes días hablando de precios baratos en el mercado, discutiendo euro arriba, euro abajo, pero precios baratos en definitiva para disponibles y posiciones a largo plazo, tanto que nos acostumbramos y no nos dimos cuenta que tenía que pasar lo de siempre, un revés del mercado que hace que los precios se escapen.Y como siempre los precios suben por el ascensor y bajan por la escalera. Hemos tenido varios motivos para esta fiesta alcista: partíamos de futuros baratos en Chicago, fondos cortos, noticias sobre nuevas cosechas muy optimistas. A este cóctel le añadimos un par de cerillas, la incertidumbre latente del conflicto ruso-ucraniano, el culebrón griego haciendo que el dólar se revalorice frente al euro, y finalmente la chispa que hace incendiar el mercado, la sucesión de noticias de reducción de cosechas debido al clima (ya sea el calor en Europa o el exceso de agua en Estados Unidos). El weathermarket del hemisferio norte este año ha sido un coctel molotov contra la tranquilidad de los precios. El colofón final ha sido el informe de siembra y de stocks del pasado 30 de junio recortando tanto stocks como superficies sembradas y provocando subidas en el mercado no vistas desde hacía tiempo.
La pregunta del millón: ¿y ahora como arreglamos el desaguisado? Me temo que la tendencia no va a cambiar a corto plazo, lo que veo difícil es mantener el ritmo de subidas (de hecho el trigo al día siguiente al informe de stocks ya sufrió una buena corrección). Históricamente hablando agosto/septiembre son meses en que suele hacer mella la presión de cosecha, por lo menos en Europa y en Rusia y Ucrania, veremos si este año se repite o no. A día de hoy lo fundamental no ha cambiado: hablamos de stocks suficientes a nivel mundial, o dicho de otro modo, deberemos seguir guardando mercancía con los consecuentes costes. En Asia la cosecha de arroz ha sido excelente, lo que indirectamente supone menor demanda de otros cereales, o en el Norte de África la cosecha es mejor que el año pasado, por lo que la demanda sobretodo de trigo será menor, pero esto en el corto plazo no tiene repercusión en el mercado, en cambio si lo tiene la ola de calor que está sufriendo Europa (veremos como acaba afectando a la cosecha de maíz) o las lluvias en Estados Unidos.
Un pequeño apunte sobre la cebada, tanto la oferta como la demanda sigue siendo escasa, y si se oye alguna oferta es sólo para inmediatos. Como idea podemos decir que el precio que cotiza está entre 183/188 €/Tm según zonas.
¿Y la soja? Por una vez siguiendo la estela del mercado, también ha tenido una subida notable, alrededor de 40/50 €/Tm según posiciones. También hemos podido ver precios relativamente baratos de soja, tanto para disponibles y posiciones futuras ( 348 €/Tm para posiciones julio/agosto, 345 €/Tm para posiciones septiembre/diciembre o 338 €/Tm para todo el año 2016). El girasol y sobretodo la colza por méritos propios (debido a la reducción de cosechas a nivel mundial) están a precios intocables con respecto a la soja, claro que de seguir subiendo la soja al final serán competitivos de nuevo. La soja tiene pocas probabilidades de bajar, por lo menos hasta octubre/noviembre con la presión de cosecha de estados unidos, espero que nos vuelva a traer precios que nos reporten alguna alegría.
En resumen creo que es hora de ser prudentes y esperar a ver en qué nivel de precios se asienta el mercado después de esta subida tan brusca. Para los inmediatos parece evidente que ya se han escapado los precios por lo tanto mejor cubrirse si es que queda algún corto.
2 de julio de 2015
